中信建投王天乐在节目上表示，目前预期，在四季度或者是明年一季度，消费电子市场会开始触底并缓慢反弹。从股价投资来讲，可能会早于这个时间点。整个板块在未来的半年到一年中，应该是修复及缓慢上行的一个过程。

　　以下为文字精华：

　　提问：消费电子板块目前是否风险大于机会？

　　王天乐：消费电子这一两年受到供给和需求的多重挤压，不管是业绩还是估值，整个板块都受到压制。目前供给问题基本已经缓解，半导体缺芯的情况已解决。

　　今年出现的核心问题，就是需求疲软，尤其是国内需求。今年上半年，全球手机销量下滑8%，国内手机销量下滑15%，下滑幅度非常大。

　　这一方面反映着全球宏观经济，另外也是国内消费信心不足，需要很长的时间来去逐步触底复苏。它可能不会像20年年初那一波是v字形反转，可能需要更长的时间，因为消费者信心不那么容易恢复。

　　我们目前预期，可能在四季度或者是明年一季度，消费电子市场会开始触底并缓慢反弹。

　　主要基于几方面因素，一方面是手机厂商整机和渠道的库存基本上会在今年三季度末消化，在四季度的时候会逐渐去拉货备货。另外大家对经济衰退和收入预期，也会随着很多政策的推出有所恢复，可能在今年年底或者明年年初，整个消费终端市场会有比较好的复苏过程。

　　不过从股价投资来讲，很多人觉得会早于这个时间点，因为现在市场会把很多不利因素都已经在股价里反映了，已经充分预期也在股价里得到消化。整个板块在未来的半年到一年中，应该是修复及缓慢上行的一个过程。

　　其中还会有一些新东西的催化，因为消费电子行业不断有新东西出来。比如今年下半年会有很多VR头显产品推出，苹果新款产品等等，都对行业很多公司的业绩有催化，我们对于板块整体比较乐观。

　　提问：消费电子看好哪个细分领域？

　　王天乐：整个消费电子板块，特点就是周期性和成长性并存。成长性体现在不断的会有创新迭代，会带动一轮又一轮的行业的景气和成长。

　　但同时它也是有周期性在的。这两年手机没有什么创新，消费电子板块就低迷了，可能过两年大家又会发现出了好多新终端品类，行业就会迎来下一轮景气。

　　我们对板块现在目前位置的判断，是在景气周期的相对偏低点往上的过程，就是他可能很快就要往上走了，所以我还是建议大家不用太悲观，包括VR、AR硬件技术方向发展，都有非常多的进展。

　　具体的细分方向，我们目前比较看好的方向还是光学。光学是一个大赛道，下游应用很多，而且每个应用未来3-5年都会有很好的增长。比如说VR核心技术就是在光学这边进行突破，另外像智能车的车载摄像头，车载激光雷达、智能大灯等相关应用都需要在光学方面实现突破。消费电子各个板块中，我们目前还是最看好光学细分赛道的。