在下游颓势不改的情形下，棉花成本支撑论依然站不住脚，对于后市我们仍维持趋势看空的观点。

　　但目前籽棉市场进展有限，交售严重滞后，主因买卖双方分歧存在。

　　预计短期内籽棉市场存在两种发展情形：

　　1、棉农预期、轧花产能过剩的等因素使得籽棉市场依然存在抢收的基础，但极大可能出现与下游脱节的现象，导致轧花厂无法通过销售端转嫁成本风险，价格反弹可能给予做空机会。

　　2、惜售的棉农面临的困难逐渐加大。在节日期间，外盘市场的弱势运行，并未给籽棉市场的抬价造势，加上新疆多地受防疫政策影响，进一步加大了当前籽棉交售的困难程度。且时间的流逝并不利于籽棉保存。期货价格随着籽棉收购价格回落而下跌。

（文章来源：中信建投期货）