要点

　　工业硅。工业硅作为硅基产业链的源头，下游消费企业主要分为有机硅企业、多晶硅和铝合金企业。2021年，我国工业硅产能499万吨/年，产量321万吨，产量占比全球产量约78%。至2025年，我国工业硅产能预计增至650万吨/年，产量预计增至438万吨。合盛硅业是国内最大的工业硅生产企业，产能占比14.8%，除前十大主要生产企业外，小产能合计占比超过六成，行业集中度仍然较低。

　　有机硅。由硅粉与氯甲烷反应第一步所得的各类甲基氯硅烷总称有机硅单体，称为粗单体。聚硅氧烷，由单体中二甲基氯硅烷经水解，裂解重排得以D4(八甲基环四硅氧烷)为主的环体混合物，通常为DMC.据百川盈孚统计，目前国内前五大有机硅生产企业合计产能270万吨/年，约占行业总产能73.2%，市场集中度较高。目前聚硅氧烷全球总产能合计338.9万吨/年，中国产能232.3万吨，占比68.5%。

　　多晶硅。工业硅粉是多晶硅的核心原材料，多晶硅制备主要采用改良西门子法加冷氢化生产工艺，以工业硅粉为主要原材料，经过三氯氢硅合成、精馏提纯、还原、产品破碎整理、尾气回收、冷氢化等流程生产高纯多晶硅。截至2021年底，我国前六家多晶硅企业产能46.1万吨/年，占国内总产能的88.8%。根据各多晶硅在产和新建企业规划产能统计，中国多晶硅产能将超过400万吨/年。

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　　工业硅产业链图解

　　工业硅作为硅铝及硅基合金、有机硅、多晶硅的基础原材料，其下游应用已经渗透到国防军工、信息产业、新能源等相关行业中，在我国经济社会发展中具有特殊的地位，是新能源、新材料产业发展不可或缺的重要材料，展现了广阔的应用前景。

　　图1

　　硅产业链图解

　　资料来源：中国有色金属工业协会硅业分会

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　　工业硅

　　工业硅作为硅基产业链的源头，下游消费企业主要分为有机硅企业、多晶硅和铝合金企业。2021年，我国工业硅产能499万吨/年，产量321万吨，产量占比全球产量约78%。2022年预计新增产能约100万吨，产量预计达到355万吨。至2025年，我国工业硅产能预计增至650万吨/年，产量预计增至438万吨。

　　我国工业硅行业集中度仍然较低，CR10仅为29.77%。合盛硅业是国内最大的工业硅生产企业，产能占比14.8%，其次昌吉吉盛、云南永昌硅业产能分别占比4.84%和2.24%。除前十大主要生产企业外，小产能合计占比超过六成，行业集中度仍然较低。

　　未来工业硅新增产能主要包括：合盛硅业在云南规划建设的“水电硅”循环经济项目80万吨/年产能、新安股份规划新建10万吨/年产能以及新疆晶和源10万吨/年项目，未来国内工业硅行业集中度将进一步提高，龙头企业市场话语权将增强。

　　图2

　　工业硅生产企业产能占比

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

　　图3

　　工业硅下游消费项占比

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

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　　有机硅

　　由硅粉与氯甲烷反应第一步所得的各类甲基氯硅烷总称有机硅单体，称为粗单体，一般项目公布产能为粗单体产能。聚硅氧烷，由单体中二甲基氯硅烷经水解，裂解重排得以D4(八甲基环四硅氧烷)为主的环体混合物，通常为DMC.制成的有机硅产品：室温胶(RTV)、高温胶(HTV)、硅油。常应用在建筑、电子家电、电力/新能源、纺织、医护等终端领域。

　　据百川盈孚统计，目前国内前五大有机硅生产企业合计产能270万吨/年，约占行业总产能73.2%，市场集中度较高。目前聚硅氧烷全球总产能合计338.9万吨/年，中国产能232.3万吨，占比68.5%。2021年有效产能187.0万吨，2022年上半年确定新增42.5万吨，目前在建87.2万吨，预计未来1-4年陆续投产，到2025年，总产能将达到387.5万吨，即将进入产能过剩阶段。

　　有机硅生产企业产能占比

　　2020年中国聚硅氧烷进口量14.2万吨，出口量22.5万吨，净出口量8.3万吨。2021年进口量13.4万吨，同比降低11.8%，出口量37.6万吨，同比增长54.6%，净出口量24.2万吨，同比增长165.5%。硅氧烷出口主要面向中国周边国家韩国、东南亚地区，此外美国、中东地区也较多。中国出口的聚硅氧烷产品有多种形式，以硅油及乳液最多(折纯)，其次是硅橡胶产品。

　　图4

　　有机硅生产企业产能占比

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

　　图5

　　有机硅下游消费项占比

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

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　　多晶硅

　　工业硅粉是多晶硅的核心原材料，多晶硅制备主要采用改良西门子法加冷氢化生产工艺，以工业硅粉为主要原材料，经过三氯氢硅合成、精馏提纯、还原、产品破碎整理、尾气回收、冷氢化等流程生产高纯多晶硅。通过一系列工序加工成太阳能电池片或芯片。常用在光伏、半导体等终端领域。

　　截至2021年底，我国前六家多晶硅企业产能46.1万吨/年，占国内总产能的88.8%，2013-2021年期间，国内前六家多晶硅企业产能在国内总产能的占比从78.8%提升至88.8%。我国前六家多晶硅企业产量44.5万吨，占国内总产量的90.8%。2013-2021年期间，国内前六家多晶硅企业产量在国内总产量的占比从88.9%提升至90.8%。根据各多晶硅在产和新建企业规划产能统计，中国多晶硅产能将超过400万吨/年，若包括海外供应，共计可以满足全球1000GW左右的装机量需求，从长期看现有扩产规划可满足2030年的装机需求。

　　2021年国内多晶硅消费量为61.3万吨，环比增长20.5%，2010-2021年期间，国内多晶硅消费量年均增幅达到18.9%。同期，全球占比从53.5%提升至93.9%。2021年国内多晶硅进口量为11.4万吨，环比小幅增长12.9%。2010-2021年期间，国内多晶硅进口量年均增幅仅为8.3%。同期，在国内消费量的比重从52.2%逐步下滑至18.6%。

　　图6

　　多晶硅生产企业产能占比

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

　　图7

　　多晶硅下游需求变化

　　资料来源：广期所；东海期货研究所整理

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　　有机硅相关上市公司附表

　　资料来源：wind；东海期货研究所整理

（文章来源：东海期货研究）