市场回顾： 本周电子指数为7022.78，涨幅为7.08%，跑赢大盘4.87pcts.电子板块中涨幅前五的股票分别为莱特光电(107.33%)、英集芯(42.98%)、灿勤科技(33.98%)、希荻微(33.43%)、恒玄科技(30.98%)。

　　消费电子：预期触底，后续有望受益复工复产。整体趋势上看，2021年各类消费电子终端在宅经济刺激下实现高增长；进入2022年，海外亚太地区第三波疫情、中东欧地区俄乌冲突等影响，国内亦有多地疫情散点爆发，市场供给端、需求端均受挫。我们认为，目前行业需求处于底部，近期在复工复产及促进消费政策的影响下，国内消费需求正逐步回归正常，下半年预期将高确定性向好，如大客户新机拉货、折叠屏手机发布等，叠加上游原材料端价格企稳、人民币汇率走势利于出口企业、关税政策向好、海运通道打通及运费下降等，我们看好消费电子产业链相关企业的业绩持续向好，产能利用率有望下半年高确定性回升。智能手机领域，我们预计2022年全球/中国智能机出货量分别为13.60/2.96亿部，同比+0%/-10%。智能耳机领域，我们预计2022年苹果端/安卓端出货量分别达到0.79/2.16亿副，分别同比+10%/+20%。

　　智能手表领域，我们预计2022年苹果端/安卓端出货量分别达到0.50/0.68亿块，分别同比+23%/+20%。消费电子板块由于外部环境波动以及国内局部疫情反复影响，年初以来估值水平持续降低，当前消费电子(中信)指数2022年Forward PE不到25倍，处于历史底部。随着国内局部疫情影响趋弱，需求恢复以及智能手表、ARVR、汽车电子等新终端拉货，板块估值有望修复。建议重点关注行业持续品类扩张的平台型公司以及处于增量蓝海、持续创新型的公司，建议关注恒玄科技、鹏鼎控股、安克创新、舜宇光学科技、传音控股、东山精密、长信科技、顺络电子、歌尔股份、立讯精密、水晶光电、长盈精密等公司。

　　风险因素：板块下游需求不及预期；消费电子行业竞争加剧；国际局势动荡；国内局部疫情反复。

（文章来源：中信证券）